“烟台农商行不行使二级资本债赎回选择权。”

继九江银行后，又一家银行发布“二级资本债不行使赎回选择权”的公告。

3月10日，烟台农村商业银行股份有限公司（以下简称“烟台农商行”）发布2018年第一期二级资本债不行使赎回选择权。烟台农商行此次不赎回或出于其资本充足率水平较低、资本补充压力有所加大，并续发困难的缘故。

数据显示，2022年三季度烟台农商行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.15％、9.15％、10.87％，均低于全国农商行中位水平。2021年其不良贷款率和关注类贷款比率分别为3.84％和19.21％，不良贷款率及关注类贷款比率已高达23.04％。

此外，烟台农商行的净利我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程润已实现“断崖式”下跌。自2016年起，烟台农商行的净利润已连续5年下滑，2021年的净利润尚不足2015年的三分之一。

资本充足率低且关注类贷款比率高，

烟台农商行不赎回二级资本债

烟台农商行为一家总部位于山东省烟台市的农商行，最新主体评级为A+级。中国债券网显示，“18烟台农商二级01”是烟台农商行于2018年4月10日发行的商业银行二级资本债券，票面利率5.8％，规模3亿，期限“5+5”。截至目前，这是烟台农商行唯一存续的债券。

据了解，《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》中规定银行赎回二级资本工具的条件包括：（1）使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的工具，并且只有在收入能力具备可持续性的我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程条件下才能实施资本工具的替换；（2）或者行使赎回权后的资本水平仍明显高于银保监会规定的监管资本要求。

国金证券研报显示，烟台农商行此次不赎回或出于其资本充足率水平较低、资本补充压力有所加大，并续发困难的缘故。

截至2022年三季度末，烟台农商行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.15％、9.15％、10.87％，均低于全国农商行中位水平。据业内人士测算，若此次烟台农商行行使赎回权，其资本充足率或将降至10.2％左右，低于监管标准约0.3个百分点。

除此之外，烟台农商行的资产质量也不尽人意。尽管近年来其不良贷款率有小幅降低，但关注类贷款比率却连续两年上升。2021年年报显示，烟台农我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程商行不良贷款率和关注类贷款比率分别为3.84％和19.21％，不良贷款率及关注类贷款比率已经高达23.04％，其中关注类贷款比率甚至远超全国农商行中位水平（4.2％）。

净利连续5年下滑，

再融资压力大

除了令人堪忧的资产质量，烟台农商行的经营业绩同样也不太美丽。自2016年起，烟台农商行的净利润已连续5年下滑，2021年的净利润尚不足2015年的三分之一，实现“断崖式”下跌。

回溯其业绩，2015年，烟台农商行实现营收13.46亿元、净利润3.18亿元，较上年分别增长0.02亿元、0.09亿元。2016年，烟台农商行的业绩开始下降，实现净利润2.36亿元，同比下降25.91％。此后的2017年、20我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程18年、2019年和2020年，烟台农商行的净利润持续走低，甚至还不到2015年的一半，分别为2.05亿元、1.70亿元、1.39亿元、0.87亿元。直到2021年才有所缓和，实现净利润1.00亿元，同比增长5.26％。

烟台农商行2022年半年报显示，报告期内，该行资产总额为592.89亿元。其中，营业收入4.5亿元，同比明显下滑14.8％（全国农商行中位数为6.96％）；净利润达到1.05亿元，同比增速为7.67％，远低于全国中位水平（全国农商行中位数为10.89％）。

从烟台农商行近些年的业绩数据来看，目前烟台农商行盈利能力欠佳，银行面临较大的再融资压力。

国金证券研报也进一步指出，尽管202我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程2年烟台农商行无取消或推迟发行债券的情况，但从注册批文来看，2017年烟台农商行获得发行不超过10亿元二级资本债券的央行行政许可，而2018年发行的“18烟台农商二级01”规模为3亿元，仍有7亿元的剩余批复额度，此后烟台农商行并未获得央行批文，也未发行银行二级资本债或银行永续债来补充资本。当前烟台农商行存量二级资本债的估值收益率较高，最新估值达到5.7％，较高的债券新发成本同样加大银行续发二级资本债的难度。

到期不赎多为低评级农商行，

今年近5000亿元银行二级债待赎回

事实上，中小银行选择到期不赎回二级资本债的情况越来越多。

据华创固收统计，从2018年至2022年，共有51只银行二永债（均为银行二我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程级资本债）发生不赎回事件，不赎回债券规模为329.77亿元，涉及13个省份的43家银行主体，均为城农商行，其中城商行有8家，农商行35家。

值得一提的是，城商行和农商行在赎回期前平均资本充足率低于全国均值，分别超过监管要求（10.5％）2.5和1.5个百分点，其中有5家银行的资本充足率在赎回期前就已低于监管要求；未行使赎回权的城商行和农商行赎回期前平均不良贷款率高于全国均值，距监管标准（5％）分别有2.9和1.1个百分点的剩余空间。

从相关数据来看，未行使赎回权的中小银行主要为城商行和农商行，其中，农商行更是以35家的绝对数量压倒位居第一，并且以低评级主体发行的债券为主。

国金证券 分析师樊信江认为我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程，银行选择暂不赎回债券，主要包括两方面的原因，一是由于债券新发成本较高、盈利能力恶化等因素，银行再融资难度较大，较难发行资本补充工具；二是因为银行资本充足率已经处于较低水平，部分银行在赎回前资本充足率已低于监管要求，行使赎回权后资本水平或将进一步恶化。

与国有大行、股份行相比，很多中小农商行明显有着窘迫的补血生存困境。一方面，净利增速的放缓和下降使得不少中小农商行的内源性资本补充不足；另一方面，信贷投放规模的提高，以及资产质量波动，对补充资本的需求进一步增大。

截至目前，西部证券统计数据显示，2023年共有71只二级资本债待赎回，规模共4927亿元。其中发行主体评级AAA级的二级资本债规模占比约7我爱线报网每日持续更新海量各大内部创业教程2％，A+及以下二级资本债规模仅78亿元。

本文源自农金研究