文 望京博格（转载请注明出处）
最近网传昆明城投负面消息又席卷而来，对于我们基民来说，唯一要担心的就是买的债券基金里，有没有买到有可能暴雷的城投债？
首先来说，城投属于中国特色，几乎每个城市都有一家（或者几家）地方政府投资融资平台，有时也叫城市建设投资公司。
但其实背后股东是各级地方政府的国资委、管委会等，实际控制人是各级政府。
城投公司，也就是很多地方政府投融资的主要平台。
其业务主要包括土地一级开发、基础设施建设、棚改、城市公共事业运营等，但大部分城投公司自身没有独立的盈利能力和现金流创造能力，其盈利和现金流主要还是依赖于各级地方政府。
博格持有大比例的短债基金与中短债基金，用来替代目前虽然保本、但收【我.爱.线.报.网.】益过低的货币基金。
例如今年以来，博格持有的短债基金收益1.51%，中短债基金收益2.21%。以半年维度来看，这个收益算是不错了。
最近关于城投债的讨论比较多，博格也看了看自己持有的债券基金里面有没有城投债。
中欧短债基金：
可以看到，短债基金要求的信用等级比较高，主要指的是买（剩余）期限少于一年的债券，目前来看里面没有城投债。
但回看了一下历史重仓债券，比如2021年一季报里，第一大重仓——济南轨交，就是城投债，说明短债基金也会配置城投债，只不过债券基金（应该）会优选信用评级较高的债券品种。
中欧中短债基金：
可以看到，博格买的中短债基金里，目前就配有不少城投债。
比如萧山环境、宁波国贸、余杭交通、惠州交投【我.爱.线.报.网.】，都是各类城投公司，也就是水务公司、贸易投资公司、高速公路公司、路桥公司等发行的债券。
城投企业的主要收入来自于政府性收入，所以一般地方GDP或者财政收入越高，城投债违约的风险越小。
上图里萧山、余杭属于杭州，惠州属于广东，这些经济发达地区城投债的安全性还是相对较高。
而最近网传暴雷的昆明、和之前暴雷的贵州经济就相对落后。
大家如果买了债券基金，也可以在各种数据库里看看“重仓债券”都买了什么，如果买了城投债，是不是属于GDP较高的城市。
毕竟，债券风险等级越低，给的收益回报就越高，但同时违约风险也就越高。
市场温度和行业涨跌
最近虽不是市场冰点，但绝对算是情绪冰点了，越是这种时刻，有钱的就加仓（参考上图行业【我.爱.线.报.网.】PE，结合对行业的预期）。
没钱的少看账户，尽量减少自己情绪的波动。其实熊市才是机会，而牛市，只是机会和自我的兑现。
风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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