美团上市发行价(股价再挫7%跌破发行价!美团怎么了?)

遥想三年之前,美团-W(03690.HK)还是一众投资者心目中的“白月光”,股价在一路疯涨之后于2021年2月18日曾达到460港元的巅峰

然而,高位果然不胜寒!

自那一刻起,美团股票急剧反转,由剧烈上涨转为急剧下跌,毫无反弹迹象。2024年1月17日,股价大幅下跌6.97%,仅剩68.75港元,相较于巅峰时期已累计下跌近85%,并跌破69港元的发行价。

究竟发生了什么?

应该说美团的持续下跌是许多因素共同作用的结果。

互联网估值狂欢退潮,美团难以独好

回溯历史,在2021年年初前后这个时间节点,走向巅峰的互联网巨头并不止美团一家,腾讯控股(00700.HK)、京东、阿里巴巴(09988.HK)、百度也【我爱线报网】都在经历一段波澜壮阔的大涨行情后迎来了股价的新高。

这其实是因为彼时互联网企业正处于一轮估值扩张周期之中,而随后这一轮估值狂欢便迅速退潮,其结果就是泥沙俱下。

事实上,上述互联网巨头在估值退潮之时都没能逃过股价大幅下挫的命运,美团自然也难以独好。

需要指出的是,有分析师还指出,早些年新兴互联网企业陆续涌现,市场流行烧钱扩张,资本市场通常会用SOTP(分部估值法)给予互联网公司更高的估值,而如今热潮褪去,更加注重整体盈利水平的PE(市盈率)估值成为主流。

美团则正处于估值模式切换中。

而从业绩来看,美团在2021年再度由盈转亏,且在2022年延续了亏损状态,这也对其估值定价造成了影响。

2023年前三季度,【我爱线报网】美团在连亏两年后,终于再度实现了扭亏为盈。

据了解,王兴在2023年第三季度业绩电话会上公开表示,美团被低估了。王兴认为,美团在二级市场的股价只反映了外卖单一业务的估值,并不符合公司的内在价值。

但是,美团的股价也只是缓了一口气,随后便又开始了下跌。

另外,美国强力加息造成流动性趋紧也进一步压缩了港股市场的估值,曾经被广泛看好的生物科技股、互联网概念股大多遭遇了暴跌,美团并不是孤例。

“护城河”并不牢靠,回购效果有限

除了上述这些外部因素外,美团的下跌也有着内在原因。

一直以来,许多企业都强调一个“护城河”,互联网巨头一向被视为拥有非常深的护城河,很难被攻克。

不过,大型互联网企业曾经看起来深不可测的护城河【我爱线报网】并没有想象中那么牢靠。

大致来看,基于社交的腾讯控股依然稳如泰山,曾经被广泛看衰的搜索龙头百度反而表现比较稳健,而在电商战场,拼多多(PDD.US)强势崛起之后,阿里巴巴和京东大受影响。

再往下,短视频巨头抖音、快手发展迅速,基于直播的卖货业务蒸蒸日上,又给了传统电商巨头一记重击,阿里巴巴、京东再度受伤。

值得注意的是,抖音、快手兴起后,业务触手向着四面八方伸展,其实“外卖之王”美团也没能逃过冲击。

2023年第三季度业绩报告就反映出了一些问题。

第三季度,美团的核心本地商业的收入同比增长24.5%至577亿元(人民币,下同),这部分业务的经调整经营利润101亿元,同比增8%。

不过,核心本地商业的经营利【我爱线报网】润率为17.5%,同比降2.6个百分点。

美团在财报中称,餐饮外卖经营溢利的稳健增长被到店、酒店及旅游业务经营溢利的同比下降所部分抵销。

据悉,核心本地商业经营利润率的下降和抖音有关。

根据抖音的官方数据,2023年抖音生活服务平台总交易额增长256%,门店共覆盖370+城市,相比2022年,平台短视频交易额增长83%,平台直播交易额增长5.7倍。

面对抖音的强势来袭,身为巨头的美团不得不再度调集资源准备“开战”,短期内自然会对业绩形成拖累。

而且近期有传闻称,抖音准备收购美团的竞争对手饿了么。不过,目前该收购消息已经被当事方双双否认。

另外,同为互联网巨头,抖音在挖美团的墙脚,其实美团同样也在“卷”,大【我爱线报网】力发展新业务,扩张自己的业务触角。

而第三季度业绩报告显示,期内的新业务经营亏损51亿元,亏损率同比收窄至27%。

当下时刻,资本市场对亏损的新业务有多大耐心很难说,这也是影响估值的重要因素。

值得一提的是,伴随着股价的持续下跌,2023年以来港股市场的回购大幅增加。

美团也没闲着。

据美团港交所公告,该公司将于2023年12月1日起执行股份回购计划。根据计划,美团将在公开市场购回总金额不超过10亿美元的公司股份。

目前,美团已经自2024年1月10日开始持续回购。

不过,从结果来看,效果只能说是相当有限。

小结

互联网江湖向来都是“卷生卷死”,美团还远远没到能“躺平”的时刻,与抖音的竞争后续值得重点跟踪。股价【我爱线报网】何时触底反弹,更多得关注外部因素的影响。

本文源自财华网

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