知识点 · 资产收益与收益率

【单选题】己知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某证券要求的风险收益率为6%，则该证券的必要收益率为（ ）。

A.5%

B.11%

C.7%

D.9%

【答案】B

【解析】无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率=3%+2%=5%，必要收益率=无风险收益率+风险收益率=5%+6%=11%。

【判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。（ ）

【答案】×

【解析】必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。

某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望收益率。

根据公式计算项目A和项目B的期望投资收益率分别为：

项目A的期望投资收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%

项目B的期望投资收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×（-10%）=9%

知识点 · 资产的风险及其衡量

某企业有A、B两个投资项目，两个项目的收益率及其概率布情况如表所示，判断哪个更合适 ？

项目A的期望投资收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%

项目B的期望投资收益率=0.3×20【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目%+0.4×15%+0.3×-10%=9%

项目A的方差=（15%-9%）^2×0.2+（10%-9%）^2×0.6+（0-9%）^2×0.2=0.0024

项目B的方差=0.0159

练习

【单选题】某项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（ ）。

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

【解析】标准差率=标准差/期望收益率=2%/14%=14.29%。

【多选题】下列指标中，能够反映资产风险的有（ ）。

A.标准离差率

B.标准差

C.期望值

D.方差

【答案】ABD

【解析】期望值不能衡量风险，选项C错误。

【判断题】标准差率【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。（ ）

【答案】√

【解析】方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大；反之，标准差率越小，风险越小。

【计算题】资产组合M的期望收益率为18%，标准离差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准离差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。

要求：

（1）计算资产【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目组合M的标准离差率；

（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？

（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？

（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。

【答案】（1）资产组合M的标准离差率=27.9%/18%=1.55

（2）资产组合N的标准离差率1.2小于资产组合M的标准离差率1.55，所以，资产组合M的风险更大。

（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X，则，

18%×X%+13%×（1-X%）=16%，解得X=60%。

因此，为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。

（4）资产组合M的风险大于资产组合N的风险，张某投资于资产组合M的最低比例为【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目60%，投资于资产组合N的最高比例是40%；赵某投资于资产组合M的比例为30%，投资于资产组合N的比例为70%。即，赵某与张某相比将更高比例的资金投资于风险较低的资产组合，所以赵某更厌恶风险。