发展历史和周期：
2011年以前我国钢铁处在一个需求循环周期中。改革开放等一系列政策释放了巨大的需求，钢铁开启了产能扩张周期，加之人口结构偏年轻化，使得钢铁处在“需求旺盛——钢企利润上升——钢企扩产——供过于求、利润放缓——需求上升”的循环中。但在2011年人口拐点以后，社会总需求开始不济，导致上述周期和循环被打破，产能过剩问题愈发严重，导致2012-2015年钢铁行业利润大幅下行，之后供给侧改革开启行业去产能，利润逐渐恢复。
1）起步阶段（1949-1977）：新中国成立初期，百废待兴，我国开始了战后重建，建筑业、工业等需求逐渐升温。当时我国城市化率较低，钢铁工业基础还比较薄弱，国家重视发展重工【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目业，为紧跟汽车、机械制造、国防工业等需求的步伐，国家把钢铁作为重点行业发展，鼓励钢铁生产，并在苏联援助下，建设了鞍钢、武钢、包钢等钢铁厂。该阶段粗钢产量由1952年的134.9万吨升至1977年的2374万吨，复合增速约12.2%。
2）起飞阶段（1978-2001）：1978年改革开放之后，国家又出台了一系列的改革措施，尤其在1994年进行了分税制改革和汇率改革，压抑的需求逐步释放。一方面，分税制改革理顺了中央与地方的分配关系，强化了中央对税收的控制，给予了地方政府土地财政的激励，同时98年取消福利分房，为房地产插上了腾飞的翅膀。另一方面，94年汇率改革取消了外汇官价，人民币经历了一次大幅贬值【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目，我国的出口竞争力显著提升，汽车、机械、电器等出口增长带动了钢铁需求上升。该阶段粗钢产量由1978年的3178万吨升至2001年的15163万吨，复合增速约7%。
3）腾飞阶段（2002-2010）：在取消福利分房和加入WTO后，中国钢铁进入高速发展时期。房地产的崛起拉开了钢铁需求快速增长的帷幕。随着地方政府财政收入的增加，各类基建项目纷纷上马，钢材市场需求火热。尽管2008年受金融危机冲击，需求出现放缓，但随后的4万亿基建刺激计划促使需求反弹。该阶段粗钢产量由2002年的18225万吨攀升至2010年的63874万吨，复合增速约17.0%。
4）2011年人口抚养比出现拐点，国内需求增速开始放缓【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目，之后的10年时间抚养比持续上升，人口红利逐渐消退。同时受人民币汇率升值、资产价格上升等影响，我国钢铁等产品的出口竞争力也在下降。在上述因素综合作用下，内外需均出现放缓，而此时钢铁产能仍处于高位，产能过剩的问题便开始显现。从2011年下半年开始，钢铁产能利用率快速下降，从2011年的81%下降至2015年的67%，产能过剩的问题愈演愈烈。而钢材价格也进入了下行通道，综合普钢价格指数从2011年6月的173.8下降至2015年12月的69.67，四年左右的时间从高点跌幅超过60%。
2015年4月工信部提出，钢铁项目建设须实施等量或减量产能置换；同年11月中央首次正式提出“供给侧结构性改革”；20【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目16年，国务院印发《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，拉开了钢铁行业去产能的序幕。《意见》提出从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，同时严禁新增产能，鼓励企业通过主动压减、兼并重组、转型转产、搬迁改造、国际产能合作等途径，退出部分钢铁产能。此外，2017年钢铁去产能实施方案中，特别要求“地条钢”产能彻底退出。地条钢是以废钢铁为原料、经过感应炉等熔化、不能有效地进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材，产品直径、抗拉强度等均难以符合国家标准，大部分产品存在脆断的情况，质量存在严重隐患。且地条钢生产耗电量大，对环境极为不友好；产量大，严重影响钢材市场价格。【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目因此，取缔地条钢势在必行。到2017年10月我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，1.4亿吨“地条钢”产能全部出清，大量废钢流向正规企业。
供给：
经历70余年的发展，中国已成为世界最大的钢铁生产、消费和出口国。中国粗钢产量占全球的比重已由2000年的15.1%跃升至2020年的56.7%。中国钢铁的发展和我国经济发展、人口结构等有很大的关系。从人口结构看，2010年以前，中国人口抚养比持续下降，为钢铁等工业崛起创造了良好的人口条件，城市化快速发展刺激需求，钢铁行业迎来产能扩张周期。
自2020年9月国家宣布“30.60”战略后，目前重要的碳排放行业都进入了碳控制周期，围绕控碳，钢铁行业将进【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目入能源、工艺、原料、产品的结构转型，叠加压缩国内钢铁理论产能和钢铁需求进入平台，使得钢铁供给也将迎来达峰。
《2030年前碳达峰行动方案》明确提出钢铁行业严格执行产能置换，严禁新增产能，推进存量优化，淘汰落后产能。6月新版《钢铁行业产能置换实施办法》实施，同时也明确大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1；进一步压缩国内钢铁理论产能。
对于钢铁企业来说，未来三年行业面临能效提升改造和淘汰，未来四年面临超低排放改造升级、未来九年面临碳排放量达峰的要求，同时行业即将纳入全脱碳交易市场，高碳企业履约成本或将面临进一步增加；这些都将进一步驱动行业竞争格局演变：绿色、【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目低碳将推动行业走向优胜劣汰。
需求：
目前我国钢材下游消费结构中，建筑行业用钢占比约49%，排名第一；其次是机械行业，占比约17%。此外，汽车行业、能源行业、造船行业、家电行业用钢占比相对较高。目前“稳增长”基调下，我们认为2022年基建用钢、汽车用钢增速相对较好；此外，受海运费高涨因素影响，造船业手持订单较多，预计推动造船用钢需求快速增长。
2022年供需平衡表：
竞争格局：
产业链原材料：
钢铁的冶炼工艺通常可分为“长流程”和“短流程”。“长流程”的主要三大原材料分别为铁精矿（粉）、焦炭和喷吹煤，铁精矿主要从铁矿石中采选，由于矿石的品位不同，导致原料的配比存在一定差异。以61.5%的粉矿为例，1.6吨【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目铁矿石、0.5吨焦炭和0.15吨喷吹煤，经高炉冶炼后，可形成一吨铁水，铁水通过转炉生成粗钢，“短流程”的主要原料为废钢，废钢与少量铁水结合转换成粗钢，粗钢经过炉外轧制转化为钢材。受制于短流程成本较高等因素，我国炼钢工艺仍以“长流程”为主。综上，铁矿石和焦炭为钢铁行业的主要原材料，我国焦炭自足性尚可，但受限于我国铁矿石储量不足且品位较低等原因，钢铁行业对其上游议价能力较弱，且行业景气度易受原材料价格波动影响。
螺纹钢成本计算公式：
特钢：
发展历史：
新中国特钢行业基础多来自于洋务运动、伪满洲国日本人产业，此后获得前苏联、民主德国援助，在三线建设中开枝散叶。改革开放后，通过引进设备技术、自主研发创新，特【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目钢行业实现装备大型化和工艺现代化，并开始军转民，目前整体设备和技术实力居国际中上游，基本满足量大面广的装备制造业对材料的需求。
分类：
从质量要求和技术难度看，特钢可分为普通特殊钢、中端特殊钢和高品质特殊钢。特钢分类呈现出“金字塔”型，从普通特殊钢到高品质特殊钢、从下至上，生产技术由易到难，产量由多到少。
工模具钢是竞争格局最优的特钢细分行业之一。从2018年的数据来看，特钢行业集中度要明显高于普钢以及最大的下游汽车行业。而在特钢的细分行业之中，模具钢行业CR3/CR5 为86%/99%，工具钢行业CR3/CR5 为 71%/89%，均属于寡头垄断格局。
特钢竞争格局：
国内特钢产业企业数量少，集中度高【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目。根据《中国钢铁工业年鉴（2018）》统计（35家样本特钢企业，以下均为样本口径数据），2017 年特钢行业CR10约为79%，若考虑中信特钢近年来对青岛特钢、靖江特钢的整合，则2019年CR10达到82%，龙头中信特钢的市占率达到38%，拥有市场定价权。
龙头中信特钢已占据垄断寡头地位。2019年中信特钢市占率达到38%，在中高端特钢市场上的市占率、市场定价权更强，并且通过多年积累，在产品认证、渠道、技术、市场声誉上完成了积累，形成了对行业内、外企业的防御壁垒。
特钢产业专业度高，行业外企业难以进入，一是有产能政策限制，二是行业存在资金、技术、产品渠道等壁垒，如特钢投资较大，设备专用性强，退出沉【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目没成本大。即使普钢企业持有产能指标想转特钢生产，也将在第二点上面临困难，特钢的技术、质控均需要时间、参数积累，同时产品认证也需要较长的时间，排产生产、控制成本也需要特别的技巧，特钢从投资到实现盈利，有较长的路程。
中高端特钢实现销售需要下游客户认证，部分认证需要2-3年时间，加上下游客户分散，认证耗费时间长。中信特钢目前已获得大量下游客户认证，这些认证往往具有排他性，不利于后来者及新进入与中信特钢进行竞争。
特钢的接单、排产也较普钢不同，普钢订单产品量大、同质化强，而特钢订单量小、个性化强，需要较强的排产能力。中信特钢因产销规模大，可将较多小订单集中排产生产，有效控制成本，具有规模经济效益。
特钢下【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目游需求：
区别于普钢，特钢终端需求以汽车零部件以及高端制造业为主。普钢最主要的需求在建筑领域，相对而言产品的附加值偏低，而特钢主要需求集中于汽车零部件制造、工业制造、金属产品三大领域，占比分别为40%、20%、17%。
特钢国家政策：
新旧经济动能转换之际，政策支持特钢行业发展，由普钢行业“数量增长型”发展模式向特钢行业“质量增长型”发展模式转变为大势所趋。2015年以来，国家出台了一系列支持特钢产业发展的政策，助力特钢行业高质量发展。
特钢主要公司对比：
毛利率：
净利率：
归母净利润：
资产周转率：
资产负债率：
速动比率：
上下游议价能力：
钢铁产业链研究框架：
数据查询：
铁矿石：
供给：储量、品味与成本：澳、巴储【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目量占比近半且成本优势显著
从储量来看：2020年全球铁矿石储量1800亿吨，澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国合计占比71.7%。根据USGS统计，以上国家铁矿石储量分别为500亿、340亿吨、250亿吨和 200亿吨，分别占世界总储量的27.8%、18. 9%、13.9%和11.1%。另外，印度、乌克兰和加拿大等国家铁矿石资源也较为丰富。
从品位来看：2020年全球铁矿石平均品位为46.6%，南非、印度平均品位超过60%，乌克兰、中国、美国品味较低。根据USGS 2020年统计，南非、印度平均铁矿石品位超过60%；俄罗斯、伊朗铁矿石平均品位在50%~60%之间；澳大利亚、瑞典、巴西平均铁矿石品位在 4【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目0%~50%之间。中国铁矿石平均品位仅34.5%，远低于全球铁矿石平均品位46.6%。
出口：
大洋洲和美洲国家为主要出口地区。2019年大洋洲和美洲出口总量分别为8.9亿吨、4.3亿吨，位列全球出口总量第一、二位。并且以对地区外出口为主，对地区内供给量较少，仅占出口总量的0%，3.7%。此外，非洲和中东地区铁矿石出口量也排在前列，2019年全年出口量为1.2亿吨，位列第三。尽管亚洲国家铁矿石出口总量较大，但以对地区内供应为主，地区外出口量仅占出口总量的6.5%。
需求：
我国是全球铁矿石第一大消费国。我国是钢铁大国，且生产主要以长流程为主，核心原材料铁矿石需求量大。2018年，我国铁矿石表观消费量达【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目到12亿吨，占到全球消费量的55.9%。
进口：
铁矿石进口量前三位分别是中国、日本、韩国。根据Mysteel数据统计，2019年三国铁矿石进口量分别为10.7 亿吨、1.2亿吨、0.8亿吨，作为铁矿石需求大国的中国一年的铁矿石进口量几乎是日本的9倍。
竞争格局：
海外矿山竞争格局：四大矿山位处寡头垄断地位
四大矿山是指世界上四大铁矿石生产和出口商，巴西的淡水河谷，澳洲的力拓、必和必拓以及FMG。
从储量来看：根据四大矿山公司年报，2020年淡水河谷、必和必拓、FMG、力拓储量分别为5129 百万吨、1600百万吨、826百万吨和237百万吨，合计达7791.6百万吨。
从品位来看：根据四大矿山公司年报，截【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目止2020年底力拓、必和必拓、FMG 和淡水河谷铁矿石 矿山的平均品位分别为 61.5%、57.7%、60.6%和55.4%，四大矿山平均品位为58.8%，高于全球 平均铁矿石品位。
2016-2020年四大矿山市场占有率保持稳定，基本维持在47%，其产量释放对中小型铁矿石企业市场份额产生了明显挤压。
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