来源 | 独角金融
常在资本市场摸爬滚打的投资者对ETF并不陌生，但其实ETF还有个“双胞胎兄弟”，这就是ETF联接基金。其脱胎于ETF，持仓与之类似，走势方向、风险收益特征也十分近似。但虽然是“双生”，两者之间仍有些许差异。
细细盘来，ETF与ETF联接基金的主要区别体现在投资标的、交易方式、购买渠道、交易价格、交易费用、跟踪误差以及资金使用效率等方面。
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投资标的不同
ETF投资的是对应标的指数成份股，一般是100%复制指数，采取完全被动管理的策略跟踪某一个特定的指数。
而ETF联接基金，也被称为影子基金或复制基金，是将大部分基金资产投资于跟踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF，从而实现复制目标E【我.爱.线.报.网.】TF走势。
一般来说，ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时还须预留不少于5%的高流动性资产（现金、到期日在一年以内的政府债券等）以应对赎回。
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交易方式、渠道、门槛不同
作为可交易的指数基金，ETF属于场内基金，既可以像交易股票一样在二级市场进行交易，又可在一级市场进行申购和赎回。前提是需开立证券交易所A股账户或者证券投资基金账户。
二级市场上买卖ETF基金，最小买入单位为1手(即100份基金份额)，最小卖出单位为1份；但ETF一级市场申购与赎回门槛相对较高，通常为50万份或100万份。而且投资者申购、赎回都是用对应ETF基金成分股的一篮子股票，而不是现金。
ETF联接基金【我.爱.线.报.网.】属于场外基金，被看作是连接场外投资者与场内ETF之间的”桥梁”。无需开通股票账户，购买方式和交易规则跟普通基金一样，通过基金公司、银行、券商或者基金三方代销平台就可购买申赎，一般为1元起购，按照交易日当天的净值成交。
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净值更新频率不同
ETF在二级市场上的净值更新频率一般是15秒一次，可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。而ETF联接基金则是一天更新一次。
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交易费用不同
基金的费用主要分为运作费和交易费两部分，其中，运作费主要是管理费、托管费等费率，交易费包括申赎费、印花税等。
在运作费方面，ETF普遍低于主动权益基金，通常为管理费0.5%/年，托管费0.1%/年。经过今年来费率改革后，目前ETF最低管【我.爱.线.报.网.】理费年费率、托管费年费率已分别降至0.15%、0.05%。为避免重复收费，ETF联接基金只针对投资ETF以外部分收取管理费、托管费。
交易费方面，ETF买卖收取较低的交易佣金，且免印花税，买卖ETF承担的总成本比买卖股票低，但ETF联接基金的申赎是需要收取一定费用的，视金额和持有期限、不同平台等有所不同，前端申购费率一般在1.0%-1.5%之间。
5
跟踪误差不同
从跟踪误差上看，ETF的跟踪误差较小。ETF因为特殊的申购赎回制度，一般接近满仓操作，理论上偏离度与跟踪误差相对较小，并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击，理论上更贴合指数的走势。
ETF联接基金以ETF为投资标的复制指数走势的同时，因为通【我.爱.线.报.网.】过场外申赎来买卖，必须保留一部分流动资产(现金+短债) 以应对赎回，受到申购赎回冲击较大，最终可能影响到跟踪误差。
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交易灵活度、资金使用效率不同
ETF可在盘中交易，部分支持T+0交易。且在二级市场卖出后，资金当天即可用来买入股票或ETF，通常T+1日即可将资金从证券账户提现至银行卡。
ETF联接基金仅按受理申请当日收市后基金份额净值申赎，赎回款一般需要3-4个交易日到账。此外，相较ETF需要“上好闹钟”手动操作来参与定投，ETF联接基金支持自动定投，许多销售平台都提供了自动定投的功能，更为方便省心。
总体而言，ETF和ETF联接基金各有特色，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的投资【我.爱.线.报.网.】产品。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上为个人看法，不作为投资建议。
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