出品：新浪财经上市公司研究院

作者：新消费主张/易舍

一则消息搅动沉寂许久的生鲜电商赛道。

近日，京东宣布成立“创新零售部”，正式以自营电商模式布局前置仓业务，年内计划在北京开设数十个仓位。与此同时，旗下的社区团购平台“京喜拼拼”更名为“京东拼拼”，重启首站设在安徽合肥。

时间似乎倒退回了2018年。彼时，前置仓是一级市场追捧的创新模式，带动生鲜电商市场规模年均复合增长率达167.4%；社区团购是创业者争先恐后涌入的风口，仅下半年融资金额就超40亿元。与综合电商O2O、店仓一体化相比，这两种形式一度被寄予厚望，有望在高频、刚需的万亿市场中孕育出龙头。“风投女王”徐新曾断言，“生鲜是电商最后的堡垒，得生【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目鲜者得天下。”

然而，残酷现实却与完美设想一再错位。重资产投入和盈利难题无解，低毛利、高损耗的生鲜生意本质和运营效率都没有被互联网模式改变。结果只是徒有规模，没有效应。据《2023年上半年中国生鲜电商市场数据报告》预测，2023年生鲜电商交易规模增速将降至9年以来最低点，行业渗透率约为8.97%，同比将下降12.75%。

虽然互联网商业逻辑无法被复制到生鲜电商赛道上，但生鲜电商确实成为了互联网大厂的“鱿鱼游戏”。细究留在牌桌上的美团买菜、盒马、多多买菜、淘宝买菜以及重回战场的京东拼拼，背后都站着财大气粗的互联网巨头。双方心照不宣地形成一种默契，巨头为生鲜电商的烧钱业务买单，生鲜电商甘心做巨头的流量【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目入口。

而曾经的主流玩家，命运却走向分岔路口。

冲击上市传闻再起 “前置仓黑马”走不出华南？

朴朴超市近日屡屡传出上市消息。

据公开报道显示，朴朴超市已于2022年初引入审计团队，并与各大投行接触，对外招聘CFO，积极筹划上市事宜。朴朴超市方回应称，公司今年暂无IPO计划，明年或将考虑。

事实上，早在2021年每日优鲜和叮咚买菜“前置仓双雄”登陆美股之际，朴朴超市便被寄予厚望。外界纷纷猜测，公司在引入IDG资本等基石投资者后，也将冲击上市。2022年，朴朴超市更是多次相传将于2023年赴港上市，已选定头部投行为其保荐人。

上市毫无进展，融资历程和投后估值也是雾里看花。

据官方网站显示，自2016年成立至今，【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目朴朴超市共经历了天使轮、A轮、B1、B2、B3、C1和C2轮共7轮融资。而天眼查公开信息显示，截至目前公司共完成5轮融资，披露投资方的却只有2018年由高榕资本投资的千万级A轮融资，以及2021年IDG资本领投的战略融资。若以工商变更记录为基础管中窥豹，朴朴超市的注册资本从2018年9月开始再没有发生过增长。

结合多家媒体报道来看，朴朴超市2019年完成5500万美元B轮融资时，估值约为6亿美元，折合人民币约41.39亿元；2020年，以50亿元+登上艾媒咨询发布的《2020年中国新经济准独角兽榜单TOP 15》；2021年完成最后一轮融资后，投后估值飙升至16亿美元，折合人民币约103.22亿【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目元。而2023年网经社电子商务研究中心发布的《2022年度中国生鲜电商市场数据报告》却显示，朴朴超市当前估值仅为61.75亿元。

语焉不详的背后，是资本市场对这匹“黑马”的信心摇摆。

相较于高举高打的每日优鲜和叮咚买菜，朴朴超市的扩张之路走得相对缓慢。截至目前，朴朴超市只覆盖了福州、厦门、深圳、广州、佛山、成都和武汉7座城市，2021年后未再拓城开店。除了成都和武汉，超70%运营城市集中在以总部福州为中心的闽、粤两省。全国共有347个前置仓，与2021年底相比仅增加了77个。

规模增长不及预期，但业绩表现却属实亮眼。2019年，朴朴超市在福州市场的用户渗透率就超过70%；2020年福州地区45个前置【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目仓的日均单量合计高达16万-20万单；截至2021年7月，平台APP下载注册用户已达到1.7亿人，GMV约为150亿元。

交银国际近期的研究报告显示，2022年朴朴超市的GMV同比大幅增长53%至230亿元，总营收同比增长28%至203.6亿元。相较之下，站点数量多近三分之一的美团买菜同期GMV不过约200亿元，前置仓数量约为4倍的叮咚买菜同期也才实现收入242.2亿元。

盈利能力扑朔迷离 大仓模型有想象力吗？

增长势头如此强劲，朴朴超市到底赚不赚钱？

2022年底，曾有内部相关人员表示，朴朴超市70%的前置仓已经盈利，整体亏损比例与叮咚买菜相当，预计2023年可以实现盈亏平衡。但在近期的对外沟通中，【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目公司的口径又变成了“要保持随时盈利的能力，但不必有盈利KPI的包袱”。

生鲜电商前置仓模式的重资产、低毛利、高损耗特点，决定了朴朴超市无法轻易说出“盈利”二字。

为了抢占市场、提高消费体验，朴朴超市在运营城市的地铁、公交、写字楼和社区大量投放广告，招募地推人员扫楼引导小区居民注册、下单体验；自建配送团队，坚持“半小时达”，配送范围仅覆盖前置仓周边1.5km；采用1000-1500平米的大仓库，SKU数量在6000-8000个之间，甚至超过了传统中大型超市。

以上种种都意味着，朴朴超市的营销、履约和运营成本高企。而想要实现盈亏平衡，就需要具备更高的客单价、交易量和利润空间。

据国金证券研究所的调研数据显【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目示，截至2022年第二季度，朴朴超市的客单价在60-70元之间，与叮咚买菜基本持平，2023年该指标进一步增长至80元；以2022年的230亿元GMV简单推算，日均单仓交易量在2500-3000单之间，远高于叮咚买菜的700-1000单；毛利率方面，朴朴超市引入利润空间更大的日用百货、个人护理、酒水饮料等品类，综合毛利率由2021年的16%增长至22%，略低于叮咚买菜2023年第一季度的销售毛利率30.72%。

综合来看，朴朴超市以生鲜产品引流，再通过营销活动带动用户购买高毛利消费品，从而提高客单价和利润率的策略成效明显。同时在一系列降本增效措施下，公司的履约费用率已经降至20%，比叮咚买菜同指【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目标最新数据低近4个百分点。

不过，“大仓模型”能否成为前置仓的解药仍是未知数。

大仓模型虽然扩大了覆盖的商圈半径、提高了订单密度，但在不增加分拣和配送人力的前提下，一定程度上牺牲了履约时效和质量，而这对于生鲜品类而言或是致命一击。公开报道显示，美团买菜的小仓通常能在消费者下单10分钟内完成分拣到配送的过程，但大仓却需要40分钟。在黑猫投诉平台上，关于朴朴超市超时配送、产品不新鲜的投诉比比皆是。不少消费者反应，客服也没有及时处理回应。若长此以往，用户大量流失或是不可避免的终局。

来源：黑猫投诉平台