华夏时报（chinatimes.net.cn）记者梁银妍 徐芸茜 北京报道

受原油市场影响，油气相关类QDII基金表现可谓“惨烈”。

由于波动剧烈，3月11日，华宝基金发布紧急公告称，将短暂停牌1小时，自10：30起复牌，恢复正常交易。不过，复牌后的华宝油气继续下跌，截至当日收盘，下跌4.73%。

原油大跌，不少投资者匆忙抄底，华宝油气场内溢价一度超40%。一位不具姓名的业内资深人士告诉《华夏时报》记者，目前场内高溢价，投资者盲目在场内买入，风险很大。如若投资者高溢价买入，将承担额外的溢价成本和价格波动风险。

而对于下一步市场的走势，受访机构普遍认为，超低油价不会长期持续。一位不具姓名的沪上某中型基金【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目公司人士告诉《华夏时报》记者，此次供给侧的变化是油价急跌的主要原因，沙特、俄罗斯、美国三方博弈，最终较大概率会有一方妥协，或将成为后续价格弹性的来源。但真正稳定后续需求端预期，提升价格向上性，还是要取决于疫情的发展，以及主要经济体稳增长政策刺激的出台。

原油暴跌，投资者无视溢价风险

3月9日，QDII净值出炉，其中，华宝油气（A类：162411；C类：007844）单日暴跌22%，近一月下跌42%，净值0.191；诺安油气能源（163208）下跌超20%；华安标普石油指数（160416）、嘉实原油（160723）、广发道琼斯石油指数（162719），下跌均逾17%。

随后，相关净值有所回暖。截至3月【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目10日，华宝油气净值0.2008，日增长率5.13%；诺安油气能源日增长率5.75%。

不过，在净值下跌的过程中，部分投资者不惧基金高溢价，匆忙抄底。数据显示，投向石油、原油的QDII基金的场内基金，目前多数处于高溢价交易状态。南方基金、嘉实基金、易方达基金等旗下原油基金溢价率一度超过20%。而在此之前，华安油气暂停申购业务，买多卖少，华宝油气场内溢价率高达40%。

暴热情绪散去后，华宝油气溢价率有所下降。集思录数据显示，3月11日收盘，华宝油气当日成交额16534.57万元，场内份额845137万份，场内新增158万份，换手率7.39%，基金估值涨幅6.54%，估算溢价率仍有28.75%。

上述业【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目内资深人士向本报记者表示，高溢价高风险，一旦放开申购，套利空间过大，买入后面临抛售压力。

事实上，华安油气已连续3个交易日持续提示风险。

3 月 11 日，华宝油气提示，投资者交易华宝油气时，需要考虑3月10日美国交易时间标的指数的表现估算溢价，投资者关注二级市场溢价风险。若投资者以高溢价买入华宝油气，将承担额外的溢价成本以及未来溢价波动带来的价格风险，可能造成重大损失。

此前的3月9日晚，公布的华宝油气3月6日基金净值为0.2455元，标的指数于3月9日美国交易时间的表现（单日下跌 27.88%）尚未计入3月6日基金净值，将影响3月10日晚公布的3月9日基金净值。华宝油气3月10 日场内收盘价格为【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目0.275元，相对于3月9日基金净值，场内溢价可能超过40%。

资料显示，华宝油气跟踪的是“标普石油天然气上游股票指数SPSIOP”，选择在美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的。华宝油气重仓前十大成分股显示，选择的多数投资标的为上游的中小油气服务商，主要服务美国上游页岩气领域。

随着原油价格大幅下挫，美国页岩气领域遭受打击，华宝油气净值也遭受“重创”。

原油暴跌，市场何去何从

油价大跳水，油气基金一字跌停，机构对于未来油价的走势观点不一。

数据显示，1月份布伦特油价与年内高点相比，一度下跌超过25%，随着中国疫情缓和，布油价格反弹至59美金/桶以上。2月下旬以来，随着疫情【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目在日本、韩国、意大利等海外国家有加剧趋势，2月底国际油价连续一周下跌，收于50美金/桶，与年初比下跌超过20美金，回落至2019年初之前水平。3月6日，受欧派克减产联盟未能达成新一轮减产计划，油价再次跳水5美元/桶，布油价跌至45.3美金/桶，WTI41.3美金/桶，国际油价已经跌至2017年以来的低位。

某熟悉原油市场的基金人士则告诉《华夏时报》记者，原油价格战不会持续很久，目前原油价格均支持不了两国国内的财务支出。同时，美国页岩油的成本估算在30美元-40美元左右，从原油价格来看，目前很多页岩油企业也是亏损的，产量会越来越少，现在超低油价不会持续太长时间。

诺安基金国际业务部总监、诺安油气能源【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目股票基金经理宋青告诉《华夏时报》记者，原油定价回归成本驱动因素，中长期看风险收益比高。与2014年原油产量增加相比，当时油价是在100美元以上，现在油价已经下跌至40美元，基本处于离底部位置，见底不一定意味着反弹，低油价或持续一段时间才能真正影响产量。

根据研究机构信息，俄罗斯达到财政盈亏平衡对应的原油价格为42美元/桶；中东产油国财政盈亏平衡价格平均在70美金/桶以上；沙特财政盈亏平衡价格82美元/桶，对外经常账户盈亏平衡54美元/桶；美国方面，目前页岩油新井开发平均盈亏油价为46美元/桶。考虑到生产惯性以及前期沉没成本，现金成本，估计页岩油的现金成本可以低至30美元（差不多是2016年最低油【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目价）。油价长期低于平衡价格水平或生产成本，对产油国财政或页岩油产商的消极影响巨大，难以持续，预期二季度前OPEC与俄罗斯重回谈判进行减产的可能。

中方信富首席投资顾问、资深行业研究员朱新宝接受《华夏时报》记者采访时表示，原油市场“价格战”，特别是油价在低位运行，对中东各国、俄罗斯、委内瑞拉的经济都将产生很大负面影响；甚至美国页岩气制造商也“躺枪”，原油价格30美元/桶则意味原油的价格向矿泉水的价格逼近，这是“反常”的事件。这类“反常”事件，从长期看是非常态的、不可持续的。从长期资产配置思路，可考虑关注香港的与原油相关的ETF基金。

而来自招商基金方面的观点则认为，伴随新冠病毒的海外扩散，全球恐慌情【我爱线报网】52线报网-专注分享活动首码线报优惠券零投网赚项目绪加剧，经济下行风险加大，石油需求端承压，短期OPEC减产难改石油过剩。从需求端看，海外疫情扩散将从两方面影响石油需求，一是交通出行用的汽柴油、煤油需求下滑；二是炼厂运营的原油加工进口需求下滑。供给端，油价下跌以来，被市场寄予希望的OPEC+会议最终谈崩，OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识，油价跌势加剧。海外疫情扩散对石油需求端继续产生较大影响，石油短期供给过剩趋势不改，价格向下风险较大。

责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭